營收獲利雙超預期，皮卡銷售成主力

通用汽車第三季表現亮眼，營收年增約2.9%至500.2億美元，調整後每股盈餘從去年同期的2.80美元大幅躍升至3.70美元，皆高於分析師預估。這主要歸功於大型皮卡車銷售占比提高，以及過去虧損的電動車銷量減少。北美業務貢獻了36億美元的息稅前盈餘，成為獲利核心。然而，市場焦點迅速轉向未來展望，因為強勁的歷史數據未能完全抵消對未來的擔憂。

財測保守與成本壓力引發股價重挫

儘管當季成績單漂亮，通用汽車將全年調整後每股盈餘預估區間收窄至12.75至13.75美元，中間值13.25美元低於市場預期的13.41美元。更關鍵的是，財務長賈克森指出，過去兩個月鋼鐵、鋁及物流成本明顯攀升，若維持現狀，明年獲利可能承受約20億美元的壓力。此外，Chevrolet Silverado與GMC Sierra改款導致第四季交車量減少，多重利空消息讓投資人失望，股價應聲下跌6.84%。

消費需求仍具韌性，但利潤空間受擠壓

通用汽車強調消費需求依然強勁，尚未見到轉弱跡象，這為銷量提供了一定支撐。然而，原物料通膨、DRAM晶片成本增加以及關稅總成本的影響，正逐步侵蝕利潤空間。CFRA分析師尼爾森認為，股價下跌主要反映投資人對財測中間值低於預期的失望。在成本結構惡化與產品週期交替的背景下，通用汽車未來的獲利能力將面臨嚴峻考驗，市場需密切關注其成本控制成效。