上游漲價下游難轉嫁，剪刀差創新高

最新數據顯示，中國9月生產者物價指數（PPI）年增5.0%，創下四年來新高，但消費者物價指數（CPI）年增率僅0.9%，處於溫和偏低水準。這種PPI與CPI之間的「剪刀差」持續擴大，反映出產業鏈上下游利潤分配失衡。國家統計局首席統計師董莉娟指出，PPI上漲主要受國際原油、有色金屬價格上行，以及人工智慧、算電協同等領域需求帶動影響。這意味著上游資源品受益，但下游消費與品牌製造業卻承受巨大壓力。

中小微企業面臨「增收不增利」困境

遠東資信研究院常務副院長張林分析，較長時間的CPI、PPI價差本質是上下游利潤在產業鏈間的再分配。當PPI大於CPI時，食品飲料、家電、輕工等下游行業毛利被擠壓，容易出現「增收不增利」現象。國務院發展研究中心研究員張立群更直言，若剪刀差持續擴大，中下游企業尤其是中小微企業將面臨更多困難。當前中國大量中小型傳統製造業本就訂單需求不足，若原物料價格持續上漲，企業生存空間將進一步壓縮，經營風險顯著增加。