重返輝達供應鏈，第四季營收迎高峰

雙鴻近期正式重返輝達水冷供應鏈，這意味著其水冷產品出貨量將顯著提升。根據最新數據，雙鴻7至8月營收已達69億元，主要受惠於水冷產品出貨增加及部分訂單遞延認列。展望第四季，隨著相關水冷零組件如機櫃分歧管全面展開量產，預估單季水冷營收比重將進一步攀升，成為獲利成長的主要驅動力。

美系晶片訂單放量，長線動能強勁

除了輝達平台，雙鴻在美系雲端服務供應商的自研晶片領域也取得突破，成功打入數家業者供應鏈，預計第四季陸續量產出貨。同時，超微MI400系列產品開始出貨，預期明年來自超微的營收貢獻將達到雙位數佔比。隨著AI晶片功耗放大，散熱規格轉向水冷，加上冷卻分配單元業務成長，雙鴻的長線成長動能備受期待。

獲利預估上調，目標價看2,000元

基於水冷產品需求強勁及出貨份額回升，本土法人上調雙鴻2026年至2027年獲利預估，幅度分別達15%與35%。預估2026年稅後淨利達54.45億元，全年EPS上看58.51元；2027年營收將擴增至466.61億元，EPS預估跳升至90.82元。法人維持「買進」評等，並將12個月目標價調升至2,000元，以2027年預估EPS之22倍本益比為評價基準。