數據揭密：長榮近六年第四季全收紅

過去十年數據顯示，2016至2019年間航運股確實受淡季壓抑，但自2020年高運價時代爆發後，結構顯著轉變。長榮海運在2020至2025年間，連續六年第四季股價全部收紅，展現極強抗跌性。即便在2022與2023年產業庫存調整期，第四季仍分別逆勢上漲11.64%與23.71%。陽明與萬海在近六年第四季也大多維持偏多走勢，僅極少數年份小幅回檔，徹底顛覆「淡季必跌」的舊有認知。

資金邏輯：提前反映長約與拉貨潮

凱旭投顧分析師王士維指出，股市具有提前反映特性。長榮總經理吳光輝看好明年美國線長約換約價格高於今年，加上歐洲線紅海通行議題未解，市場資金通常會提前押寶第四季歐美航線長約換約談判。此外，隔年第一季農曆年前的拉貨潮也是重要推手，雙重因素造就航運股在第四季易漲難跌。這意味著單純以淡旺季思維已過時，籌碼與股價結構已脫離早年模式，呈現整體偏多格局。

操作建議：買在淡季、賣在旺季

基於歷史數據佐證，貨櫃三雄近六年第四季表現強勁，股價邏輯已明顯脫離2016至2019年「純淡季挨打」的舊模式。王士維建議，投資人應調整策略，以「買在淡季、賣在旺季」的方式進行布局。這並非鼓勵投機，而是順應市場對未來運價與需求預期的提前定價機制。對於關注航運股的投資人而言，理解這種「淡季反漲」的新常態，是掌握獲利關鍵的第一步。